多晶硅期货盘面价钱延续涨势，部门受焦煤走强带动情感。SMM多晶硅复投料均价47000元/吨，成交沉心下沿集中正在45000元/吨，49000元/吨高价接管度较低。盘面升水及厂库库存充脚提拔套保吸引力，仓单量逐渐添加但仍无限，其影响更多表现为情感层面，即高持仓取低仓单的潜正在博弈。对于“反内卷”题材，产能收储等细节尚未有权势巨子更新，叠加买卖层面的政策调控，PS2511正在55000元/吨附近存正在较力，48000元/吨附近支持相对较着，走势或维持区间震动，同时关心“反内卷”从力品种焦煤的情感传导，强化仓位风控。

　　尿素市场做多情感降温。印标价钱发布提振现货市场情感，下逛逢低采购，出产企业库存小幅削减。夏日农业需求收尾，秋季用肥需求启动较慢，后续复合肥逐步进入出产旺季。出口离港货源较多，口岸库存由升转降。高温检修以及山西部门掉队产能泊车技改，日产小幅下降，但同比仿照照旧丰裕，短期供需面宽松，市场关心点集中正在出口政策的变化。

　　工业硅期货强势收涨，新疆废止工业硅合规产能认定相关通知，但明白后期仍将实施窗口指点。现货端，企业报价连结不变；8月呈现供需双增态势，同时多晶硅减产预期较强，无机硅前期受影响产能也逐渐恢复。期货前期回调幅度较大，叠加政策预期复兴，短期估计以震动为从。

　　生猪现货价钱小幅回落，全体延续偏弱形态。盘面除09合约受现货相对偏弱以外，其他远月合约均分歧程度小幅反弹，并陪伴增仓。现货方面，涌益数据显示规模企业8月打算出栏量环比添加6。6%，出栏添加可不雅。且因为能繁母猪存栏及重生仔猪数量持续添加，四时度生猪出栏量将继续添加，生猪期价预期仍不乐不雅。持久来看，关心生猪行业去产能预期正在现实端何时兑现。

　　黑色空头空气不脚，沪锌空头逢低减仓，盘面反弹，下逛前期逢低备货，高价接货志愿不脚，现货交投略显清淡。根基面供增需弱仍从导中线逢高空配，但从力合约到期日落正在“金九银十”阶段，国内财务和美联储降息的预期偏积极，沪锌阶段性反弹概率大，不雅望，静待2。35万元/吨上方空配机遇。

　　油价先扬后抑，纯苯价钱延续小幅反弹态势。昨日华东市场小幅上涨，山东成交好转。国内口岸小幅去库，后市进口预期下降，下逛有备货需求，纯苯市场压力预期缓解。三季度中后期有季候性供需好转的预期，四时度或承压，月差波段操做。

　　隔夜菜籽期价继续下行，朝660加元/吨波动，因从产区气候利于做物发展，优秀率取单产预估全体较好，气候预告显示将来半个月降雨较好，气候升水无望缩窄，期价短期承压。欧盟菜籽处于收割初期，产量预估变数较小，近期气候对收割进度略有拖累。国产菜籽库存延续下行，进口端预期尚未改善，加之菜粕受益于水产饲料季候性旺季，豆菜粕价差近远月均处于同期的统计低位，远端供给预期差别是价差驱动要素之一，关心中加经贸关系动向。分析来看，菜系短期仍维持震动为从。

　　山东京博苯乙烯安拆估计产出及格品，或对市场有必然利空影响，口岸库存窄幅波动，短期仍难去库。三S产量均估计提拔，苯乙烯从力消费稳中小增，但月初下逛现货采购意向低迷。供需根基面支持偏弱。

　　国债期货震动拾掇。国内风险偏好持续走强，带来必然程度资金分流。海外就业市场的增加动能孱弱，若是9月新增非农就业人数再次走低，9月降息将为大要率事务。短期多品种对冲方面，关心曲线峻峭化的入场机会。

　　PVC震动运转。上逛价钱上涨，成本支持上抬。检修推迟，供应环比增加。表里需求淡季，7月以来社会库存持续累加。需求欠安，产量高位运转，短期期价估计震动偏弱走势。现货价钱仍有下调预期，烧碱震动偏弱运转。液氯价钱上涨，氯碱分析利润环比改善，安拆高负荷运转。氧化铝需求支持尚可，但非铝下逛需求一般。液碱库存继续回升，高价货源走货一般。持久供给压力不减，期价估计高位承压款式。

　　昨日受安拆因亏降负动静提振，PTA和PX同步反弹，夜盘震动。PTA新安拆投产叠加正在产安拆提负，供应持续施压，现货加工差快速走弱，安拆减产提振市场情感，关心其他安拆动态。若是PTA减产添加，PX或有需求下滑压力，供需有趋弱预期。关心需求回升取减产带来的PTA估值修复的可能。

　　隔夜美糖震动。巴西产量预期偏空，美糖上方仍面对必然压力。国内方面，本年食糖和糖浆进口量偏低，国产糖的市场份额添加，发卖速度较快，库存压力较轻。产量预期方面，25/26榨季广西食糖产量的不确定性有所添加，关心后续气候环境和甘蔗长势。分析来看，美糖趋向仍然向下，国内利多不脚，估计糖价维持震动。

　　8月排产打算环比7月下滑，但中石化有炼厂接连两月现实产量均超排产打算且岚桥石化检修再次延期。样本炼厂出货量环比小增，累计同比增幅维稳。厂库去库放缓，社会库小幅累库，全体贸易库存环比小幅上涨但仍处近些年偏低程度。综上，沥青供应端减产空间暂维持中性对待，后续需察看从营现实产量环境，需求处弱现实存待修复预期，库存低位对价钱仍有必然支持。

　　高价抵触，沉心下移。安拆不变运转，供应高位震动。光伏行业本身吃亏较大，加之政策反内卷，行业继续减产。持久纯碱供给连结高压运转，市排场对弱现实款式，期价高位承压，但估计价钱难破前低。操做策略上，做空纯碱01合约可关心低位连续止盈离场不雅望。

　　期价震动。新季早熟苹果起头连续供应市场，价钱高开低走，关心后期早熟苹果价钱变化。从盘面来看，市场的买卖沉心转向新季度的估产。本年西部产区遭到寒潮和花期大风的影响，不外寒潮过程中低温对产量的影响不大，次要添加了果锈的风险。另一方面，本年产区全体花量较脚，产量预估仍有不合，操做上临时不雅望。

　　隔夜国际油价回落，布伦特10合约跌1。06%。周三特朗普因印度采办俄油对其加征25%关税，但将于21天后施行，同时正在8月8日俄乌停火和谈截止日前的2天，特朗普暗示美俄漫谈积极，俄罗斯或通过空中停火等形式告竣阶段性和谈。各种迹象表白美国持续的对俄制裁最终落地或不及预期，地缘风险溢价大幅衰退。上周美国EIA原油库存超预期下降302。9万桶，但旺季后原油供需瞻望仍偏宽松，关心美国对俄制裁的最终落地环境，油市或再次转向悲不雅供需面从导的偏弱行情。

　　隔夜表里铜价震动正在MA60日均线，铜市场暂缺较着从线，对美国关税风险只能继续期待经济目标影响。伦铜可能震动下调到9500美元，空单持有。

　　碳酸锂期价弱势震动，市场交投收缩。价钱频频波动后期现解锁，大量畅通货起头进入市场。下逛询价行为活跃，现货市场成交有所改善。市场总库存稍有回落至14。2万吨，冶炼厂库存降3000吨至5。2万吨，下逛库存增3000吨至4。6万吨，商业商去库千吨至4。4万吨。货权转移较着，下逛趁着价钱回调起头加鼎力度补货，澳矿最新报价745美元，较着跟从碳酸锂价钱回落。冶炼产量周环比下降8%。碳酸锂期价回掉队稍有支持，矿价倒挂起头影响冶炼厂产量，倾向于环绕7万的震动为从。

　　日内价钱大幅抬升。需求端铁水产量240以上，照旧维持较高程度。硅锰周度产量持续抬升，提产速度不及预期，给于价钱必然支持。锰矿周内价钱小幅抬升，我们判断下半年锰矿照旧累库为从。7月份供过于求，表内库存继续去化为从，关心硅锰表内库存何时累增。硅锰价钱底部逐步抬升，价钱受“反内卷”政策预期扰动较大，关心前高附近压力。

　　隔夜沪铝偏强震动。铝锭持续两周累库，淡季表不雅消费同比降幅较着，不外铝棒产量环比回升，库存峰值可能正在8月呈现。沪铝持仓高位回落，短期震动为从，上方21000元仍存阻力。

　　今天美棉有所回落，美棉从产区气候总体一般，关心即将发布的月度供需演讲。巴西7月出口棉花127049。29吨，日均出口量为5523。88吨，较上年7月的日均出口量7270。13吨削减24%。本周郑棉有所企稳，7月份棉花库存消化速度放缓，下逛需求偏弱，加工利润持续承压；仓单消化迟缓，市场对于仓单的质量有疑虑；宏不雅上，中美经贸构和短期或维持现状。新年度新疆减产预期较强，种植面积添加，气候总体抱负，近期9-1价差跟着单边的调整而大幅回落，价差跌至地位之后或有所反弹。操做上临时不雅望或日内操做为从。

　　本周五国产大豆政策端将举行竞价发卖，投放数量为3。2万吨，目前和大豆处于结荚的时段，本周东北产区气候总体利于大豆发展。豆一和豆二价差延续继续下跌的态势，豆一表示较着弱于进口大豆。进口大豆方面市场对将来的远期供应预期存正在不确定性，本周远期豆粕进行了放量成交。进口大豆方面隔夜再度转弱，短期受供应预期压力限制。后续继续关心国产大豆产区气候环境以及政策。

　　锻制铝合金跟从沪铝波动，保太现货报价上调100元至19700元。废铝货源偏紧，铝合金行业利润较差，中期看相对铝价具备必然韧性，关心现货取AL价差机遇。

　　鸡蛋现货价钱稳中偏弱，大部省份仍正在继续下跌。不外盘面09合约呈现大幅减仓反弹，前期空头资金正在止盈离场。接下来现货方面需要关心两点，一是中秋和国庆旺季备货需求还没，另一要素是冷库蛋的出库对现货的影响。远期的关心要素是蛋价仍需通过继续下跌来完成深度去产能。总体来看，来岁上半年的价钱更有支持，而本年下半年的淡季合约会相对偏弱，盘面反套思。

　　隔夜贵金属震动。美联储性问题、美国经济前景担心以及降息预期升温令美元维持偏弱趋向，国际金价再度测试近三个月以来运转区间高位阻力。美国经济的不竭验证可能令市场情感存正在频频，贵金属震动趋向中维持回调买入思。

　　近期氧化铝运转产能处于汗青高位，行业总库存添加，均衡处于过剩形态。氧化铝承压震动，反内卷题材引领相关品种波动猛烈，海外旱季铝土矿价钱坚挺，对应国内晋豫成本3000-3100元，下跌空间也相对无限。

　　日内价钱大幅抬升。铁水产量小幅下行，维持正在240以上。出口需求维持3万吨摆布，边际影响较小。金属镁产量环比小幅下行，次要需求边际小幅回落，需求全体尚可。硅铁供应小幅回升，市场成交程度一般，表内库存小幅累增。硅铁跟从硅锰走势为从，价钱受“反内卷”政策预期扰动较大，关心前高附近压力。

　　隔夜伦锡回撤涨幅，外盘库存降至1755吨，LME0-3月贴水扩至73美元；沪锡夜盘收阴。海外锡价受低显性库存及印尼天顿时半年产量下降支撑。国内则关心大厂检修打算取淡消费博弈下的高社库变更。估计锡以震动市况为从，高位空单平仓不雅望。

　　7月新加坡市场到货量环比添加较着，而船加注需求旺季事后亦缺乏抢出口带来的阶段性支持，6月以来富查伊拉船燃加注量环比走弱，新加坡柴油裂解价差高位回落趋向延续。低硫燃料油市场本身根基面疲软，加上近期成本走弱，短期LU承压款式难改。跟着美国对俄罗斯设定的告竣和谈截止日期临近，高硫资本相对受支持，凹凸硫燃料油价差获走缩动力。

　　铁矿隔夜盘面震动。供应端，全球发运环比下降，8月有季候性回升预期，国内到港量环比添加，但低于客岁同期程度，口岸库存有所企稳，短期暂无较着累库压力。需求端，终端需求受气候影响偏弱，高炉铁水小幅下降，钢厂现阶段自动减产动力不脚，估计铁水短期维持高位，将来关心政策限产推进环境。宏不雅层面，海外商业不确定性仍然存正在，国内反内卷相关有所降温。焦煤反弹带动黑色做多情感，我们估计铁矿短期走势高位震动。

　　环保影响再生铅开工，再生铅供应区域性差别凸显，8月底到9月初部门原生铅炼厂存常规检修打算，电解铅炼厂报价坚挺，沪铅空头大举减仓，盘面低位反弹，下逛询价积极，但采购偏隆重。虽然遭到关税、消费前置等要素影响8月消费增量预期偏弱，但保守旺季下，铅社库转降，铅根基面略向好修复，沪铅下方成本支持相对坚挺，暂看1。66-1。75万元/吨震动，倾向逢低短多参取。

　　中东CP大幅下调，但现货贴水有所收缩，关心欧佩克减产之下出口过剩压力的累积。后续PDH开工率仍正在上升，国内需求存底部支持。7月到岸量总体回升之下供应端相对宽松，炼厂气或继续跟跌进口成本。盘面维持对油偏低比价，当前基差回升到偏高程度，维持震动偏弱。

　　截至8月3日当周，美国玉米优秀率为73%，持续连结优良长势，美玉米价钱继续探底。国内方面，7月以来，中储粮总共进行了11次进口玉米拍卖，共计约268。8万吨，成交率却一走低。8月8日将继续进口玉米拍卖勾当，共计19。93万吨。粮源的持续投放，必然程度上影响了市场预期，大连玉米期货偏弱运转。新季玉米种植面积或扩张，且气候上北方地域雨水充脚，全体平稳运转，丰登预期概率添加。当前国内玉米市场全体还未呈现政策指导的供需布局性改变，次要关心畅通环节阶段性供应环境。正在美玉米价钱下行布景下，大连玉米期货或继续底部偏弱运转。

　　今天纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价5850元/吨，价钱持稳；江浙沪俄针报价5180元/吨；阔叶浆金鱼报价4080元/吨。截止2025年7月31日，中国纸浆支流口岸样本库存量为210。5万吨，较上期去库3。8万吨，环比下降1。8%。目前国内口岸库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，纸浆需求仍然偏弱，下逛倾向于压价采购，需求处于保守淡季，纸浆的根基面仍偏弱势，价钱或沉回低位震动，操做上临时不雅望。

　　期价震动。需求方面，进入淡季后口岸日均出库量正在6万方摆布波动，全体出库环境较好。库存方面，原木库存总量偏低，库存压力相对较小。分析来看，供需环境有所好转，现货价钱相对偏低。另一方面，顿时要进入旺季，原木将逐步去库，短期现货价钱将送来反弹，估计期货价钱将继续上涨，操做上维持偏多思。

　　丙烯方面，丙烯价钱低位，加之部门下逛产物价钱上涨，部门下逛产物利润好转，安拆开工积极性提拔，提振丙烯需求。出产企业出货相对顺畅，丙烯报盘试探小涨。且局部PDH安拆不测停工，丙烯供应缩减，对丙烯价钱构成必然支持。聚乙烯方面，月内新增检修安拆不多，且大都正在中后期检修，存量检修安拆多于月初沉启，因而短期产量存添加预期。陪伴大都地域棚膜需求跟进，农膜需求转好，包拆膜订单持续性较强。全体来看近期供需双增，价钱延续拾掇。聚丙烯方面，大都企业价钱不变，货源成本变更不大。商业商库存压力不大，部门报盘试探性上调。下逛目前新单跟进不脚，开工程度有所下滑，采购积极性。

　　日内价钱上行。焦化第五轮提涨落地，提涨节拍加速，利润有所改善，焦化日产小幅下降。焦炭全体库存继续小幅下降，商业商采购志愿较好。全体来看，碳元素供应端是丰裕的，下逛铁水淡季仍连结较高程度，煤炭查超产确有落地，对现实出产略有扰动。焦炭盘面升水，价钱受“反内卷”政策预期扰动较大，短期内波动率仍然较大，短期看涨为从。

　　国际原油期货价钱继续下跌，泰国原料市场价钱总体上涨。目前全球天然橡胶供应逐步进入高产期，上周国内丁二烯橡胶安拆开工率进一步上升，齐翔腾达002408）和茂名石化泊车检修，上逛丁二烯安拆开工率从头小幅回落。上周国内全钢胎开工率大幅回落，半钢胎开工率继续小幅回落，终端市场需求表示偏弱，轮胎产成品库存削减。本周隆众统计的青岛地域天然橡胶总库存下降至63。18万吨，上周卓创统计的中国顺丁橡胶社会库存继续添加至1。29万吨，本周上逛中国丁二烯口岸库存回升至1。47万吨。分析来看，下逛需求继续走弱，橡胶供应继续添加，天然橡胶库存回落，合成橡胶库存添加。策略上不雅望。

　　夜盘钢价震动为从。淡季建材需求疲弱，螺纹表需环比下滑，产量稍有回落，库存低位有所累积。热卷需求仍有韧性，产量相对偏高，库存继续小幅累积。铁水产量回落，全体维持高位，低库存款式下，市场负反馈压力不大，关心后期等地限产力度。从下业看，地产投资继续大幅下滑，基建增速放缓，制制业景气程度放缓，内需全体仍然偏弱，出口维持相对高位。目前现货供需矛盾不大，“反内卷”从导盘面走势，猛烈波动事后市场心态相对隆重，节拍上仍有频频，关心商品市场全体风向变化。

　　运价跌势加快，继昨日HPL报价降至2700-2800区间后，达飞今日将33周运营航路/FEU。做为OA联盟中凡是报价偏高的，达飞自动降价揽货既印证航司揽货压力，亦对低价航司构成压力，可能激发连锁降价。若马士基跟进出货(如“二开”策略)，市场悲不雅预期或进一步强化并施压盘面。此外，“马士基打消南非-曲航”动静对欧线本色影响无限：非洲-货量仅占全球集运商业的0。15%以下，且该航路TEU，经欧洲转运对欧线供需款式的扰动微乎其微。

　　昨日大盘全天增量稳步推升，小微盘股领涨。期指各从力合约全线收涨，IM领涨，涨幅超1%，基差方面全线贴水标的指数。隔夜外盘方面，欧美股市集体收涨，美债收益率涨跌纷歧，短端收益率下跌，美元指数跌超0。5%。本周以来，多位美联储官员正在讲话中了宽松信号，显示其内部风向正正在有所变化；据利率市场订价显示，正正在为美国年内降息75个基点积极订价。国际商业方面，特朗普对来自印度的商品加征25%的额外关税，以回应印度继续“间接或间接进口俄罗斯石油”；另称将对芯片和半导体加征约100%的关税，如正在美国建厂，则将无需缴纳。国内权益市场资金面情感中期看全体仍相对向好，关心宏不雅不确定性若何落地。市场气概方面正在资金流入下呈现必然的板块轮动，仍可维持增配科技成长板块以及低位消费板块。

　　中逛出货为从，现货价钱继续回落。产销不脚，呈现累库款式。目前行业利润小幅回升，产能小幅回升。加工订单弱势运转。情感衰退，市场再度回归现实买卖。

　　沪镍反弹，市场交投活跃。国内反内卷题材炒做沉挫，题材炒做快速降温，而根基面相对较差的镍更是加快回归根基面。金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元。高镍铁报价正在915。6元每镍点，近期上逛价钱支持较着削弱。库存来看，镍铁库存根基持平允在3。3万吨，纯镍库存降千吨至3。9万吨，不锈钢库存降0。1万吨至96。6万吨，但全体仍高，关心去库竣事迹象。沪镍处于反弹中后段，积极介入空头。

　　甲醇沿海烯烃全体开工不高，口岸维持季候性累库预期。国内部门企业恢复出产，下逛维持刚需采购，出产企业库存低位且持续去库。甲醇区域行情分化，进口大要率回升至汗青高位，短期沿海表需偏弱，口岸估计加快累库，行情偏弱运转为从；中持久来看，金九银十需求旺季临近，关心宏不雅情感及下逛备货节拍的变化。

　　8月排产打算环比7月下滑，但中石化有炼厂接连两月现实产量均超排产打算且岚桥石化检修再次延期。样本炼厂出货量环比小增，累计同比增幅维稳。厂库去库放缓，社会库小幅累库，全体贸易库存环比小幅上涨但仍处近些年偏低程度。综上，沥青供应端减产空间暂维持中性对待，后续需察看从营现实产量环境，需求处弱现实存待修复预期，库存低位对价钱仍有必然支持。

　　受价钱反弹提振，短纤产销好转。短纤现货加工差偏弱，开工下降，下逛逢低备货。年内短纤新产能无限，旺季需求回升对短纤行业预期有提振，中期考虑偏多配。瓶片低开工下，行业库存平稳，加工差再度下行；产能过剩是长线压力，将瓶片加工差修复空间。

　　目前美豆优秀率照旧处于汗青同期高位，气候大将来两周，美豆从产区降雨根基持平于常值，温度上估计将呈现一个由降温转升温的过程，土壤湿度表示也好于客岁同期，总体上属于一般形态，美豆震动偏弱。国内方面，巴西豆持续到港，油厂压榨率不变，豆粕库存持续添加，已至年内高位。目前中美商业关税仍为市场核心，且未发布最终方案，四时度预期偏强。目前留给气候买卖的时间窗口逐步缩小，美豆或有晚期丰登预期。正在关税问题开阔爽朗前，豆粕行情先以震动看待，暂无趋向易机遇。

　　乙二醇价钱自4400元/吨一线反弹，次要受煤炭板块提振及海外安拆供应扰动，夜盘收十字星线月份安拆检修后沉启添加，国内供应继续回升，下逛开工平稳，备货持续增加，供需现实驱动无限，后市有需求回升预期。

　　隔夜美豆再度下跌，美盘呈现粕弱油强的形态。跟着国内豆油近几日的快速上涨，跟美豆油价差快速缩小，往平水附近挨近，后续关心资金的异动对价钱走势的影响，关心近期价钱上涨过快之后能否有横盘调整的概率发生，以便期待新的根基面的演变。中期关税矛盾下远期豆油供应端存正在不确定性风险，而季候性四时度豆油一般处于需求旺季。棕榈油中期面对四时度的减产周期。因为美国和印尼生柴的持久成长趋向仍存正在，因而对豆油棕榈油维持逢低多配的思，后续需要把波动空间放大。